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주식 초보 시절, 제가 그나마 잘 알고 있다고 생각한 삼성전자부터 샀습니다. 미국 주식은 왠지 멀게 느껴졌고, 국내 기업은 적어도 이름이라도 알았으니까요. 그런데 몇 달 지나고 나서야 깨달았습니다. 익숙하다는 이유만으로 선택한 시장이 꼭 유리한 시장은 아니라는 것을요.
한국 주식, 초보에게 친숙하지만 변동성이 크다
일반적으로 초보 투자자는 국내 주식부터 시작하는 게 자연스럽다고 알려져 있습니다. 저도 처음에는 그랬습니다. 그런데 막상 시작해 보니 생각보다 훨씬 신경 쓸 것이 많았습니다.
한국 주식 시장은 수출 의존도가 매우 높은 구조입니다. 반도체, 자동차, 조선 같은 핵심 산업이 글로벌 경기 흐름에 민감하게 반응하다 보니, 환율이나 원자재 가격 같은 매크로 지표까지 함께 봐야 합니다.
여기서 매크로(Macro)란 금리, 환율, 물가, 무역수지 같은 국가 단위 경제 지표를 말합니다. 쉽게 말해, 삼성전자 하나 사면서 미국 연준 발언까지 신경 써야 한다는 뜻입니다.
실제로 제가 국내 주식을 처음 보유하던 시절, 하루에 3~5% 등락이 반복되는 종목을 보면서 손이 떨렸던 기억이 납니다. 이게 단순한 기업 실적 문제가 아니라 중국 수출 지표, 달러 강세 여부 같은 외부 요인에서 비롯된 것이라는 걸 나중에서야 이해했습니다.
물론 지금처럼 반도체 슈퍼사이클이 진행 중이라면 이야기가 조금 달라집니다. 슈퍼사이클(Super Cycle)이란 특정 산업이 장기간에 걸쳐 수요 과잉과 공급 부족이 맞물리며 가격과 기업 이익이 동시에 급상승하는 구간을 말합니다. 지금 국내 반도체 업종이 딱 그 구간에 있다는 시각이 많습니다. 다만 사이클 정점 이후 조정 가능성도 함께 열어두어야 한다는 점은 솔직히 부담입니다.
미국 주식, 안정적 우상향의 배경에는 이유가 있다
미국 증시가 꾸준히 우상향한다는 이야기는 많이 들었지만, 저도 처음에는 반신반의했습니다. 그런데 S&P500 지수의 장기 차트를 직접 보고 나서 생각이 바뀌었습니다.
미국 경제는 내수 소비가 GDP의 약 70%를 차지합니다. 수출 지표 하나에 시장 전체가 흔들리는 한국과 구조 자체가 다릅니다. 그리고 애플, 마이크로소프트, 구글 같은 기업들은 국내 시장에 머물지 않고 전 세계 소비자를 대상으로 매출을 만들어냅니다. 이 구조가 안정적인 흐름을 만드는 핵심 이유 중 하나입니다.
미국 시장의 또 다른 강점은 주주 환원 정책입니다. 주주 환원이란 기업이 벌어들인 이익을 배당금 지급이나 자사주 매입·소각 등의 방식으로 주주에게 돌려주는 행위를 말합니다. 자사주를 소각하면 유통 주식 수가 줄어들어 주당 가치가 올라가는 효과가 있습니다.
미국 대형주들은 이 방식을 매우 적극적으로 활용합니다. 실제로 S&P500 구성 기업들의 자사주 매입 규모는 연간 수천억 달러에 달하는데, 이것이 주가 하락 시 일종의 지지선 역할을 합니다(출처: S&P Global).
환차익 측면도 빼놓을 수 없습니다. 글로벌 불확실성이 커질 때마다 달러 가치가 오르는 경향이 있어서, 미국 주식 하락분의 일부를 환율로 상쇄할 수 있습니다. 제 경험상 이 부분이 심리적으로도 꽤 안정감을 줬습니다. 손실이 나더라도 환율이 받쳐주는 상황이 실제로 있었거든요.
초보 투자자가 시장을 선택할 때 봐야 할 기준
일반적으로 "초보자는 미국 주식이 낫다"라고 알려져 있지만, 저는 투자 스타일에 따라 달라진다고 생각합니다. 무조건 한쪽이 낫다는 건 제 경험과 맞지 않았습니다.
본인의 투자 성향을 파악할 때 아래 기준을 먼저 따져보시길 권합니다.
- 매일 시장을 체크하고 단기 모멘텀에 맞춰 빠르게 대응할 수 있다면 → 한국 주식
- 본업이 바빠 시장을 자주 볼 수 없고, 10년 이상 장기 보유를 전제로 한다면 → 미국 주식
- 둘 다 어렵지 않고 리스크를 분산하고 싶다면 → 국내 30%, 미국 70% 혹은 국내 50%, 미국 50% 비중 분산
모멘텀 투자(Momentum Investing)란 단기간 주가 흐름이 강한 종목에 올라타 수익을 극대화하는 전략입니다. 빠른 판단과 잦은 매매가 동반되기 때문에 초보자에게 쉽지 않은 방식이기도 합니다.
반면 장기 분산 투자는 시장 전체의 우상향 흐름을 타는 방식이라 심리적 부담이 상대적으로 적습니다.
한국거래소 자료에 따르면, 2023년 기준 개인 투자자의 국내 주식 평균 보유 기간은 약 30일 수준에 불과한 것으로 나타났습니다(출처: 한국거래소). 대부분의 초보 투자자가 장기 투자를 목표로 시작했다가 단기 변동성에 휘둘리는 패턴이 반복된다는 뜻인데, 저도 그 패턴에서 자유롭지 못했습니다.
한국 주식의 구조적 변화, 그냥 지나치기엔 아쉽다
개인적인 생각이지만, 지금의 한국 주식 상승을 단순한 반도체 사이클로만 해석하면 아쉬운 부분이 있습니다.
최근 눈에 띄는 건 은행, 보험, 지주사 같은 전통적인 저평가 업종의 동반 상승입니다. 이 기업들은 오랫동안 PBR(주가순자산비율) 1 이하에서 거래되는 만년 저평가주로 분류되어 왔습니다. PBR이란 주가가 기업의 순자산 대비 어느 수준에서 거래되는지 나타내는 지표로, 1 이하면 청산 가치보다 싸게 거래된다는 의미인데 그만큼 저평가 상태라고 해석할 수 있습니다.
금융당국의 기업 밸류업 프로그램과 주주 환원 압력이 맞물리면서 이 구도가 조금씩 바뀌고 있습니다. 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 수출 사이클과 무관하게 국내 구조적 개선이 동시에 진행되고 있다는 점은, 한국 시장을 바라보는 시각을 조금 달리하게 만들었습니다.
다만 이 흐름이 얼마나 지속될지에 대해서는 "확실하다"라고 말하기 어렵습니다. 제도적 개선이 실제 기업 행동 변화로 이어지는 데는 시간이 걸리고, 중간에 외부 충격이 오면 언제든 되돌릴 수 있는 흐름이기도 합니다. 그래서 저는 이 부분을 '기대 요소'로는 보되, 투자 판단의 핵심 근거로 삼는 건 아직 이르다고 생각합니다.
어느 시장이 낫다는 정답은 없습니다. 결국 본인이 얼마나 자주 시장을 볼 수 있고, 어느 정도의 변동성을 버틸 수 있느냐가 판단 기준이 됩니다. 처음에는 어느 한쪽에 소액으로 시작해서 감을 익히는 게 현실적입니다.
저도 그렇게 시작했고, 지금은 두 시장 모두 비중을 나눠서 운용하고 있습니다. 단기 수익보다 꾸준한 자산 증식을 목표로 한다면, 미국 주식 비중을 높이는 것도 한가지 방법이 될 수 있습니다.
이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 투자 조언이 아닙니다. 모든 투자 결정과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.